【三大股指高开低走均跌超1% 机构关注业绩持续增长板块】A股三大股指午后全线下跌，前期强势的军工板块集体回调，位于跌幅前列。截止发稿，沪指下跌1.12%，深成指下跌1.15%，创业板指下跌1.2%。杨德龙表示：业绩持续增长板块或迎最佳投资机会。虽然目前3000点之上市场的多空分歧加大，一些意志不坚定者和对牛市信心不足者可能会在调整中离场。而更多的资金，特别是前期踏空资金则有望不断的入场。由于这一轮行情踏空资金很多，市场上许多资金等待入场，因此大盘很难再有大的调整。后市即使跌破3000点，也只会是短期现象，不会出现太大的回落，投资者不必过于担心。

　　A股三大股指午后全线下跌，前期强势的军工板块集体回调，位于跌幅前列。截止发稿，沪指下跌1.12%，深成指下跌1.15%，创业板指下跌1.2%。

　　对于A股后市，东吴证券表示，当前处在牛市行情启动的底部区域，短期题材股调整和美股波动对A股影响有限。站在当前，流动性逻辑和风险偏好的短中长期逻辑均未削弱。

　　天风证券认为在未来美股走弱的一个阶段里面，外资流出对国内消费白马的影响需要密切关注。倘若国内消费白马由于美股走弱、外资流出导致了一个阶段的下跌，那么在美股和外资最恐慌、VIX指数高位的时候抄底消费白马，性价比会非常高，因为长期来看，还会有更多外资要进来，对白马股估值体系的重建仍然在路上。

　　国盛证券认为，这波春季攻势，国内外共振、风险偏好提升最快的时候已经过去。后续市场波动将加大。海外尤其是美股剧烈波动将扰动A股市场，上周五美股再度暴跌，美债收益率倒挂，后续虽然美联储继续释放鸽派信号，但经济下行是影响美股长期走势的主要矛盾，因此最乐观美股也将从修复期进入震荡期，短期波动加大也将冲击市场风险偏好。而解禁高峰期即将到来，近期减持压力也在增大，将对市场流动性形成一定的制约。尽管短期A股压力较大，但国盛证券认为，即使调整，但幅度也不会太大，反而是机会。

　　长城证券认为，短期A股波动主要源于海外调整及连续上涨之后的内在调整需求，后续A股市场仍然可为，短期可能在2900-3200之间震荡，但在充分换手之后存在继续上涨的动力，预计全年指数高点有望达到3600-4000点。今年以来市场上涨的主要逻辑在于跌多了后的上涨需求、资本市场重新定位(股票质押风险化解、科创板推出)、减税政策超预期等，目前上述逻辑尚未证伪，A股估值全球来看仍存吸引力，科创板在加速推进之中，减税及宽信用政策有望带来经济和企业盈利企稳，外资、银行理财、保障型基金等长线资金入市可期。本轮行情缺乏基本面相关支撑，3-4月伴随经济和盈利数据的密集公布，市场可能会有所震荡波动，但在政策催化之下，风险偏好将会继续修复，市场震荡过后有望继续上行，相较之前的暴涨有望呈现稳步向上的格局。

　　杨德龙：业绩持续增长板块或迎最佳投资机会

　　虽然目前3000点之上市场的多空分歧加大，一些意志不坚定者和对牛市信心不足者可能会在调整中离场。而更多的资金，特别是前期踏空资金则有望不断的入场。由于这一轮行情踏空资金很多，市场上许多资金等待入场，因此大盘很难再有大的调整。后市即使跌破3000点，也只会是短期现象，不会出现太大的回落，投资者不必过于担心。

　　首先，随着市场回暖，两融规模也在不断上升，这说明投资者情绪开始乐观。截至3月20日，沪深两市两融规模突破9000亿元，创下2018年7月6日以来的新高。随着市场活跃度和风险偏好的不断提升，后续两融规模可能还会进一步走高。

　　市场的情绪在这段时间已经得到很好的提振，两融余额是一个比较好的参考指标。可以看到投资者情绪的一个变化。当然对于一些场外高杠杆配资的行为，监管层从一开始便进行严格监管，防止出现2015年上半年那种疯狂加杠杆的现象。目前监管方面要求在券商层面做好客户风险管理，排查配资隐患，这会引起部分资金如融资融券等合规的杠杆工具回流，进而优化市场的杠杆结构，两融的规模还会进一步上涨。

　　但笔者不建议投资者过度加杠杆，过度加杠杆可能会导致投资扭曲。本来是看好的股票，由于短期的波动便产生无法承受的风险，从而被动减仓，无疑是对投资不利的。投资成功不在于曾经赚过多少钱，而是最后能剩多少钱，所谓“剩者为王”。

　　其次，外资在去年市场大跌的时候加速流入到A股市场，今年一开年外资流入A股的速度还在进一步加快。很明显，外资正在坚定地抢筹中国的优质股票。这也是很容易理解的，一是外资本身是看好中国一些优质股票股权，而之前外资配置的比例过低，这导致在A股开通沪港通、深港通后，外资加速流入A股市场，提高对A股的配置比例；另一方面是A股市场经过三年的下跌之后，确实具备投资吸引力，而今年美股出现高位回落，会促使外资从美股等发达市场进入到新兴市场，A股无疑是新兴市场里面估值最低的。

　　前不久MSCI宣布将中国A股在全球基准指数中的纳入因子由当前的5%提升至20%，而很多外资基金的业绩比较基准是MSCI的全球基准指数，这意味着外资流入A股的速度会加快。去年外资流入A股达到3000亿元，今年可能会流入6000亿元左右。当然外资也是由很多机构资金组成，在获利比较大之后，一些外资可能提前获利了结也属于非常正常的现象，不必过于担忧。外资配置中国资产并不是短期的行为，而是从五年到十年的尺度来布局的。所以不必过于在意短期外资的流向，而是要从长线来看外资是流入A股还是流出，这更重要。

　　外资流入给国内的投资者带来很大的启示，即真正抓住一些历史大底建仓的机会，特别是对一些优质股票可以积极地进行建仓。最近出现一些爆款的基金，募集资金达到几百亿元，说明投资者的热情高涨，只要有好的产品不愁卖不出去，投资者的投资热情已经激发出来，许多产品成为未来增量资金的一个重要来源。

　　另外，近期一些私募也纷纷增仓。一些知名私募纷纷表达对市场的看好。从大的周期来看，过去十年是楼市的“黄金十年”，未来十年是A股的“黄金十年”。在此过程中，A股的一些能够持续实现业绩增长板块将会迎来最佳的投资机会。即笔者一直以来给大家提供的三个方向，券商、消费和科技龙头股。

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