编者按：10月30日，海天水务集团股份公司(以下简称“海天集团”)首发上会。海天集团拟于上交所主板上市，计划公开发行股票7800.00万股，拟募集资金8.50亿元，分别用于蒲江县域污水处理厂及配套管网建设工程、翠屏区象鼻镇污水处理厂及配套管网项目(一期)、补充流动资金。

　　海天集团营业收入滞涨。2016年至2019年，海天集团实现营业收入分别为4.49亿元、6.13亿元、6.33亿元、6.81亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为4317.26万元、7442.77万元、1.20亿元、1.55亿元。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.37亿元、2.01亿元、2.29亿元、3.67亿元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为4.98亿元、4.94亿元、5.72亿元、7.68亿元。

　　海天集团负债高企。2016年至2019年，海天集团总资产26.29亿元、27.08亿元、29.42亿元、33.87亿元，总负债分别为18.00亿元、18.03亿元、19.15亿元、21.87亿元。公司资产负债率(合并)分别为68.46%、66.58%、65.07%、64.56%，处于较高水平。

　　报告期内，公司短期借款金额分别为1.41亿元、1.10亿元、2500.00万元、2.10亿元。长期借款金额分别为10.10亿元、9.83亿元、9.05亿元、9.33亿元。一年内到期的非流动负债金额分别为1.07亿元、1.31亿元、3.09亿元、1.99亿元。同期，公司货币资金分别为3.89亿元、1.16亿元、1.22亿元、1.23亿元。

　　2016年至2019年，海天集团应收账款账面余额分别为8839.60万元、1.53亿元、2.10亿元、1.86亿元，占营业收入的比例分别为19.67%、25.03%、33.18%、27.36%。公司应收账款周转率下滑，分别为5.55、5.03、3.46、3.40。2016年至2018年，同业可比上市公司应收账款周转率算术平均值分别为4.61、4.73、4.54。

　　报告期内，海天集团存货金额分别为1595.85万元、1783.94万元、2144.66万元、1897.75万元，占流动资产的比例分别为2.62%、4.45%、4.84%、4.14%。公司存货周转率分别为16.22、21.49、16.33、17.39。2016年至2018年，同业可比上市公司存货周转率算术平均值分别为10.63、9.09、7.86。

　　2016年至2019年，海天集团主营业务毛利率分别为48.23%、39.90%、48.87%、47.67%。其中供水业务的毛利率分别为62.06%、61.91%、62.14%、57.66%，污水处理业务的毛利率分别为32.65%、31.02%、38.00%、43.97%。

　　2016年至2018年，同行业可比上市公司供水业务毛利率算术平均值分别为44.50%、45.35%、45.22%，污水处理业务毛利率算术平均值分别为50.33%、49.38%、46.57%。

　　报告期，海天集团自身未受到环保处罚，但下属子公司9次受到环保部门行政处罚。其中7次涉及总磷超标排放。

　　招股书披露，海天集团存在4宗尚未了结的或可预见的重大(标的金额在500万元以上的)诉讼、仲裁事项。包括吴某某诉峨眉山海天民间借贷纠纷、峨眉山污水处理厂特许经营权合同纠纷案、海天集团诉西藏藏青工业园兴源燃气有限公司等民间借贷案、乐山海天作为第二遭告遭诉协议无效纠纷。

　　此外，海天集团还存在向关联方采购商品/接受劳务、销售商品/提供劳务、关联方资金拆借、关联担保等。

　　据中国网报道，海天集团旗下的新津海天自来水厂(以下简称新津海天)，前身为新津县地源排供水有限公司，自1999年便在新津县城进行自来水供应，迄今已运营超过20年，却一直没有取得特许经营权。换句话说，该公司违法经营已有20年，目前仍处于违法经营状态。令人疑惑的是，在长期的“违法经营”过程中，海天集团为什么一直没能与地方政府达成协议，补充取得特许经营权呢？

　　中国经济网向海天集团董事会办公室发去采访提纲，截至发稿未收到回复。

　　水务企业拟上交所主板上市

　　据招股书，海天集团是以供水业务及污水处理业务为主营业务的综合环境服务运营商，公司秉持“海天水务，为民服务”的理念和“改善环境，造福社会”的宗旨，形成了集科研、供排水、资源循环利用为一体的现代综合服务产业链，在四川、河南、云南、新疆等地拥有29家控股子公司。

　　公司在特许经营权范围内提供供水及污水处理设施的投资建设、运营管理及维护等服务，通过对项目的长期运营，在特许经营期内获得持续的投资回报和稳定的现金流入。供水业务主要包括自来水销售和户表安装，污水处理业务主要负责对城市及乡镇管网收集的污水进行集中处理，达标后排放。

　　费功全通过海天投资和大昭添澄间接持有海天集团1.74亿股股份，占发行前总股本比例为74.49%，系公司实际控制人。其中海天投资和大昭添澄分别持有公司1.71亿股股份和300.00万股股份。

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