零售行业动态：2018年春节黄金周：整体消费稳健增长 品质消费成为主角

时间：2018年02月22日 15:01:13 中财网

行业近况
据商务部监测，除夕至正月初六（2 月15 日至21 日），全国零售和餐饮企业实现销售额约9260 亿元，较2017 年春节黄金周同比增长10.2%。整体看，2018 年春节黄金周消费呈现稳健增长态势，其中中西部地区与低线城市表现亮眼，品质消费与体验式消费开始成为主角。

评论
1、2018 年春节黄金周消费延续稳健增长态势，但增速较去年同期有所放缓。受益于消费者人均可支配收入稳步提升、线上线下融合等因素驱动，今年春节黄金周消费数据保持了10%以上的增长势头，其中买年货、逛庙会、吃年夜饭等传统消费持续火爆。

另外2018 年春节黄金周消费数据较2017/2016 年（11.4%/11.2%）增速分别放缓1.2/1.0 个百分点，预计与旺盛的出境游带来的消费分流有关（据中国旅游研究院发布的报告预测，受人民币升值等因素影响，今年春节出境游游客量将增长6%左右）。

2、中西部地区消费增长强劲，低层级城市的消费释放潜力大。①从省份来看，长假期间中西部的西藏、河南、云南、青海、四川、广西等地区的重点监测零售企业销售额同比分别增长15%/14%/13.7%/11.7%/11.6%/11%，增速均快于全国水平，彰显了中西部地区巨大的消费潜力；②从城市来看，铜川、安康、汉中等低线城市的消费数据增速超过所在省份3 个百分点以上，低层级城市的消费市场快速崛起，我国消费行业的渠道下沉空间广阔。

3、品质消费、体验式消费引领潮流。①从业态看，特色旅游、休闲文创（如观影、看展等）等体验式消费亮点纷呈，移动支付、共享出行、网购年货等带有新零售特色的商业模式备受消费者青睐；②从品类看，年俗商品、绿色食品、珠宝首饰、智能家电、数码产品等销售保持较快增长，其中江西、山东的食品销售额同比增长27.5%、12.7%，陕西、贵州、吉林的金银首饰销售额同比增长43%、30.6%、17.8%，云南、重庆的通讯器材销售额同比分别增长27.8%、22.6%，消费升级浪潮下，品质消费时代已经来临。

估值与建议
继续重点推荐新零售标杆苏宁易购、永辉超市，以及区域性零售龙头重庆百货、鄂武商A、合肥百货，此外建议关注未来可能存在事件驱动的王府井、步步高、家家悦、天虹股份。

风险
消费持续低迷；行业竞争加剧。

□ .樊.俊.豪./.郭.海.燕　 .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司

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